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现代资本经营

问答题

案例分析题2002年7月19日山东鲁西化工股份有限公司（证券代码：000830证券简称：鲁西化工）董事会、监事会通过了合并山东鲁平化工公司的预案：鲁西化工以向鲁平化工全体股东定向增发鲁西化工人民币普通股的方式，换取鲁平化工全部股份，综合考虑各种因素，本次合并主要采用了价值评估方法“账面价值调整法”，经测算及双方协议约定，本次合并的折股比例为1.5：1，即1.5股鲁平化工股份换取鲁西化工股份1股。之后，将注销鲁平化工独立法人资格，其经审计后的债权、债务全部由鲁西化工承继，鲁平化工签署的有关合同、协议中涉及鲁平化工的权利、义务事项将由合并后存续公司承继或履行。 双方基本情况如下： 鲁西化工主导产品年生产能力：尿素75万吨、碳酸氢铵10万吨，三元复合肥30万吨，化肥生产总量在全省列第一位，技术装备水平、产品成本在本行业均处领先地位，利润水平在全省同行业中名列前茅。其发展目标是：“十五”期间，依托自身技术和当地资源优势，在稳定现有生产能力的基础上，加大技改力度，进行低成本扩张，扩大生产规模，力争“十五”期末达到年产200万吨化肥的综合生产能力。为了达到这一目标，除了对现有生产装置进行技术改造和扩建、新建外，必须采用收购、兼并等一系列低成本扩张的办法，才能迅速提高规模。 鲁平化工经过近几年的发展，主要产品产量翻了一番，经济效益有了根本性转变，企业具备了一定的发展基础和条件，其主导产品尿素的年生产能力为15万吨。企业设备先进、产品质量好（产销率、合格率均达100%）、管理水平较高，有较好的发展前景，公司计划三年内使尿素生产能力达到20万吨，成为山东省内重要的化肥生产基地。但从其规模来看，仍属于“小氮肥”之列，仍然未从根本上摆脱“小氮肥”企业普遍存在的规模小、市场占有率小、抗风险能力低等问题；鲁平化工的管理和技术力量与鲁西化工相比，还有一定的差距；另外，资金短缺也一直是鲁平化工进一步发展的瓶颈。

实施并购对双方来说有何意义？
【参考答案】

对鲁西化工而言，吸收合并鲁平化工有以下几个好处：
1）实现低成本扩张，短期内迅速扩大生产规模至90万吨尿素，且被......

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