问答题
自次债危机以来，在交易所交易的衍生品体系中的1)保证金账户系统和2)清算体系也已被引入到场外衍生品中。以下我们讨论交易所衍生品，从投资者和金融机构间的期货保证金账户系统和理论期货价格开始。自2016年6月1日开始交易时，一些投资者购买了2单位于2017年6月交割的黄金期货（每单位100盎司，共计200盎司）。期货价格为每盎司1285美元。初始保证金为每单位2000美元，总计为4000美元。而且维持保证金为每单位1500美元，共计3000美元。此外黄金即期价格在2016年6月1日开始交易时为每盎司1250美元。无风险利率为年率2.3%（视为一个不连续利率），黄金的储藏成本为每年每盎司3美元，延期支付。
从2016年6月1日开始，在即期黄金与黄金期货间存在一个套利机会。请解释在该时间内100盎司黄金的套利交易，并计算一年后（2017年5月31日）从套利机会中得到的金额。
按无风险利率借125000美元，在即期市场购买100盎司黄金。一年后支付125000×（1+2.3%）=127875美元......
(↓↓↓ 点击下方‘点击查看答案’看完整答案 ↓↓↓)
问答题 黄金期货价格在2016年6月2日交易结束时，从1282美元降至1279美元。请计算初始保证金账户余额是多少？并找出价格变动保证金是否必要？如果认为变动保证金是必要的，请计算其值。
问答题 黄金期货价格在2016年6月1日交易结束时，从1285美元降为1282美元。请计算初始保证金账户的余额。
问答题 你的同事想让你为该债券组合创造一个免疫策略。请简短解释你如何创造一个免疫策略，以及该策略的好处。
