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试卷二(固定收益分析与估值、衍

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问答题

案例分析题

2012年9月,你正在分析DAX指数期权。ODAX3月13日期权为欧式期权,距到期剩6个月。有一笔相同期限的FDAX期货合约交易。DAX为绩效指数,其红利将自动再投资。目前DAX指数价位在6500点,无风险利率为1.0%(连续复利)。
下表提供了衍生产品信息。

期货和期权不一定按理论价格交易。FDAX期货合约规模为25欧元,ODAX指数期权的每个指数点为5欧元。

如果基础DAX 指数第二天跳涨到7,000点,计算(用德耳塔和德耳塔-伽马近似估算法)3月13日执行价格为6,500点时ODAX买入期权价格约为多少?指数变化后买入期权的新德耳塔值近似是多少?写出计算步骤。

【参考答案】

用德尔塔近似计算的买入期权的新价格为:如果我们应用德尔塔和伽马近似计算买入期权价格,结果可以改进:在S=7,000时的德......

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问答题 请详细描述你如何交易这些与买入-卖出期权平价不一致的期权来获取套利利润?如果每种期权交易10份合约,你的盈利有多少?请演示在期权到期,你解除套利头寸时,无论如何都能得到一笔无风险利润。

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