问答题
你被一家公司养老金基金雇为执行总监，负责管理它的确定受益型养老基金计划（员工退休后的月度收入流根据员工工资、服务年限和年龄预先确定，而不是象确定缴费型养老基金计划取决于投资回报率）。投资环境在过去几年里已产生了重大的变化，养老金系统也正在迅速地接近高给付水平期（养老金给付/缴费收入）。因此Toyoda 先生，公司主管财务的总监指示你对资产配置进行审核。
在管理养老金基金时，期间会发生养老金给付和缴费收入。请告知Toyoda先生这将如何影响a)中的达到目标所需的年化回报率水平。讨论净流入（缴费收入大于养老金给付）和净流出（缴费收入小于养老金给付）两种情况。
如果期间有净流入，低于4.56%的年化回报率就可以达到目标值；相反，如果有净流出，回报率需要高于4.56%才能达到目标。
问答题 Toyoda 先生告知你养老金基金现在的资产价值是800亿日元，但是他希望5年后资产价值能达到1000亿日元。请问年化回报率（百分比形式）是多少才能达到上述目标？
问答题 你的同事认为你的策略不是一个优胜策略而是一个表现不佳的策略，即该策略短期内没有战胜标的资产。（i）他的说法对吗？（ii）该策略的Delta，Gamma，Theta和Vega揭示了该策略哪些短期特征？（iii）使用e)中的Vega，如果波动率突然增加20%，该策略的价值大致发生什么变化？
问答题 计算该策略组合的Delta，Gamma，Theta和Vega 。
